Bài tập: Khi bạn có 20 tỷ đồng, bạn sẽ phân bổ tài sản của mình ntn. Vận dụng lý thuyết lượng cầu tài sản để giải thích tại sao.

Lý thuyết lượng cầu về tài sản: là một lý thuyết rất quan trọng, được dùng để ứng dụng trong việc lựa chọn đầu tư sao cho hợp lý.

v  Các yếu tố quyết định lượng cầu tài sản:

Ø    Của cải: là toàn bộ tiềm lực kinh tế của nhà đầu tư. Lượng cầu về một tài sản thường có tương quan thuận với sự gia tăng của của cải. Khi của cải tăng lên, lượng cầu về các loại tài sản khác nhau sẽ tăng theo những mức độ khác nhau.

Ví dụ: Tại thời điểm một cá nhân A có số lượng của cải là 10 triệu, cá nhân này sẽ giữ cho mình một lượng tiền mặt là 1triệu (chiếm 10% tổng số của cải), tuy nhiên khi cá nhân A có số lựong của cải là 100 triệu, thì lúc đó ông ta chỉ giữ tiền mặt là 5triệu (chiếm 5% tổng số của cải), số còn lại ông ta dùng để đầu tư vào bất động sản, chứng khoán… Như vậy, khi số lượng của cải tăng lên thì nhu cầu đầu tư cũng tăng.

Ø    Lợi tức dự tính của một tài sản so với lợi tức của tài sản khác: các loại tài sản có cùng mức độ rủi ro và số tiền đầu tư tương đương nhau, nếu tài sản nào có lợi tức dự tính cao hơn thì được yêu thích đầu tư hơn.

Ø    Rủi ro kèm với lợi tức tài sản: các loại tài sản có cùng mức lợi tức dự tính tương đương nhau, nếu tài sản nào có độ rủi ro dự tính thấp hơn thì thường được yêu thích lựa chọn.
Như vậy nhà đầu tư có mối quan tâm hàng đầu tới lợi tức của một tài sản. Song mức rủi
ro về lợi tức của tài sản cũng là một yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ vào
tài sản đó.

Ø    Sở thích của nhà đầu tư: tùy thuộc vào sở thích của các nhà đầu tư: yêu thích mạo hiểm hay thích tính ổn định, ngại rủi ro thì các loại tài sản khác nhau được lựa chọn đầu tư.

Ø    Tính lỏng của tài sản: các loại tài sản có tính thanh khoản cao thường được lựa con đầu tư. Thời gian và chi phí để chuyển sang tiền mặt của các tài sản khác nhau là khác nhau.
Một trái phiếu kho bạc không đòi hỏi nhiều thời gian và chi phí cao khi chuyển nó ra tiền
mặt, vì thế tính lỏng của loại trái phiếu này cao. Trong khi đó, việc bán một ngôi nhà để
thu tiền mặt về lại đòi hỏi thời gian thực hiện và chi phí giao dịch (chi phí tư vấn, môi
giới…), vì thế ngôi nhà có tính lỏng thấp hơn. Tính lỏng của trái phiếu kho bạc cao hơn
ngôi nhà, do đó lượng cầu về trái phiếu đó sẽ lớn hơn so với lượng cầu về ngôi nhà.

v  Các phép đo một số nhân tố quyết định lượng cầu tài sản:

Ø    Lợi tức dự tính

Ø    Để đo độ rủi ro, nhà đầu tư cần đo độ lệch của những lợi tức thực tế so với lợi tức dự tính ở các phương án đầu tư:

Ø    Lợi tức cuối cùng của danh mục đầu tư:

Ø    Độ rủi ro của mỗi danh mục đầu tư thông qua độ lệch chuẩn được tính theo công thức.

Bài tập: Khi bạn có 20 tỷ đồng tài sản bạn sẽ phân bổ tài sản của mình như thế nào? Vận dụng lý thuyết lượng cầu tài sản để giải thích tại sao?

Lời giải

Chủ sở hữu số tiền 20 tỷ đồng đối với một người Việt Nam hiện nay quá lớn và không nhiều người có được số tiền này. Là người có thu nhập ổn định, đủ đáp ứng cho nhu cầu tiêu dùng hàng ngày. Vì vậy, nếu tôi là chủ sở hữu của số tài sản trị giá 20 tỷ đồng thì tôi sẽ phân bổ số tài sản đó như sau:

v    200 triệu đồng để dự trữ bằng tiền mặt, số tiền này sẽ được sử dụng cho các nhu cầu chi tiêu đột suất mà khả năng thu nhập thường xuyên vượt quá khả năng chi trả;

v    1.2 tỷ đồng được sử dụng để mua ô tô sử dụng làm phương tiện đi lại;

v    3.6 tỷ đồng được sử dụng để mua nhà (hoặc mua đất, xây nhà) phụ vụ nhu cầu để ở;

v    15 tỷ đồng còn lại sẽ được sử dụng để đầu tư, các hình thức đầu tư cụ thể:

Ø  Gửi lãi ngân hàng Vietinbank 1 tỷ đồng kỳ hạn 6 tháng i=8.0%) 3  tỷ đồng với kỳ hạn 1 năm (lãi suất 10.5%/năm)

Ø  Mua trái phiếu chính phủ do ngân hàng chính sách xã hội phát hành 3 tỷ đồng với kỳ hạn 5 năm (lãi suất 10%/năm)

Ø  Mua bất động sản 3 tỷ đồng tại khu đô thị Mỹ đình II

Ø  Còn lại 5 tỷ đồng góp vốn mua cổ phần của một doanh nghiệp kinh doanh ổn định ( CTCP Nhựa thiếu niên tiền phong: NTP : Công ty này các chỉ số rất tốt và ổn định, sản phẩm ống nhựa xây dựng của họ hầu như độc quyền ở thị trường miền Bắc và đang phát triển tốt ở miền trung, miền Nam và Lào. cổ tức chia ổn định mỗi năm 30% hoặc hơn. giá trên thị trường mỗi lần có sóng thường lên đỉnh ở khoảng trên dưới 100K; CTCP Tập đoàn thủy sản Minh Phú MPC, cổ tức chia 25%

Việc lựa chọn phân bổ tài sản như trên bởi các lý do sau:

Dựa trên lý thuyết lượng cầu tài sản – đây là một trong những công cụ phân tích cơ bản dùng để nghiên cứu tiền tệ, hoạt động ngân hàng và thị trường tài chính- vạch ra tiêu chuẩn quan trọng khi quyết định những tài sản nào đáng mua. Ngoài ra nó cũng cho chúng ta ý tưởng vì sao nên đa dạng hóa đầu tư chứ không nên đặt tất cả trứng vào 1 rổ.

Trước hết số tài sản sẽ được sử dụng cho nhu cầu mua tài sản nhằm thỏa mãn mục đích tiêu dùng cá nhân và dự tính chi tiêu đột suất;

Số tiền còn lại dành cho đầu tư dưới nhiều hình thức nhằm đảm bảo giá trị tương lai của tài sản, thu lợi nhuân đồng thời phân tán rủi ro: Mua trái phiếu và gửi ngân hàng với lãi suất 8%/năm như hiện nay chấp nhận được, hai hình thức đầu tư này độ rủi ro thấp, có tính lỏng cao (dễ chuyển đổi thành tiền mặt và lựa chọn đầu tư sang lĩnh vực khác), tuy nhiên vẫn lo ngại tỷ lệ lạm phát sẽ tăng cao làm giảm giá trị tài sản trong tương lai.