L.Walras (1834 - 1910) là đại biểu xuất sắc của trường phái tân cổ điển ở Thụy Sỹ. Lý thuyết cân bằng tổng quát là một trong số lý thuyết quan trọng của ông đã được các nhà kinh tế học tư sản đánh giá cao.

- Theo ông, trong cơ cấu nền kinh tế thị trường có ba bộ phận: thị trường sản phẩm, thị trường tư bản và thị trường lao động.

+ Thị trường sản phẩm là nơi mua và bán hàng hóa; giá cả là tương quan trao đổi giữa các hàng hóa.

+ Thị trường tư bản là nơi hỏi và vay tư bản; lãi suất cho vay là giá cả của tư bản.

+ Thị trường lao động là nơi thuê mướn công nhân; tiền công là giá cả của lao động.

- Ba loại thị trường này độc lập với nhau, song nhờ hoạt động của doanh nhân mà chúng có mối quan hệ với nhau. Muốn sản xuất, doanh nhân phải vay vốn trên thị trường tư bản, thuê nhân công trên thị trường lao động. Trên hai thị trường này, doanh nhân biểu thị là sức cầu. Sản xuất được hàng hóa, doanh nhân đem bán trên thị trường sản phẩm. Tại đây, doanh nhân là sức cung.

+ Để vay tư bản, doanh nhân phải trả lãi suất. Để thuê công nhân, doanh nhân phải trả tiền công. Lãi suất và tiền công là chi phí sản xuất.

+ Nếu giá bán hàng hóa cao hơn chi phí sản xuất thì doanh nhân có lợi. Doanh nhân sẽ mở rộng sản xuất, vay thêm tư bản, thuê thêm nhân công. Sức cầu của doanh nhân tăng, làm giá cả tư bản và lao động tăng, chi phí sản xuất tăng. Ngược lại, khi mở rộng sản xuất, sức cung hàng hóa nhiều hơn, giá hàng hóa giảm, thu nhập của doanh nhân giảm.

+ Khi giá cả giảm xuống ngang với chi phí sản xuất thì cung và cầu hàng hóa ở trạng thái cân bằng. Doanh nhân sẽ dừng việc sản xuất thêm, không vay thêm tư bản và thuê thêm công nhân. Giá hàng hóa ổn định làm cho lãi suất và tiền công ổn định. Cả ba thị trường đều cân bằng cung - cầu. Nền kinh tế ở trạng thái cân bằng tổng quát.

+ Điều kiện để có sự cân bằng thị trường là sự cân bằng giữa giá hàng và chi phí sản xuất. Trong nền kinh tế tự do cạnh tranh, trạng thái cân bằng được thực hiện thông qua sự dao động của cung - cầu.