Câu 7: Những cơ hội và thách thức đối với thị trường CK ở VN hiện nay

• Cơ hội:

-Nhu cầu đầu tư lớn, lãi suất tăng

-Thị trường trái phiếu phát triển mạnh

-Cải cách hệ thống tài chính, tính thanh khoán tăng, dịch vụ tăng

-Cải cách doanh nghiệp:

+Cổ phần hoá các NHTMNN, các tổng công ty lớn

+Hoàn thiện quản trị điều hành, tăng độ minh bạch

-Bùng nổ tiêu dùng, tăng đầu tư cơ sở hạ tầng

-Cơ hội từ hội nhập quốc tế

-Hệ thống luật được hoàn thiện sớm

• Thách thức:

-Giá trị giao dịch thấp, tính thanh khoản chưa cao

-Thị trường chủ yếu là các nhà đầu tư nhỏ

-Vấn đề yếu kém trong quản trị công ty, thiếu minh bạch

-Nhiều nội dung cải cách còn thực hiện nửa vời

-Vấn nạn tham nhũng, trốn thuế, gian lận thương mại

-Hệ thống luật chưa tiếp cận với thông lệ quốc tế

-Rủi ro kinh tế cao: Cơ cấu kinh tế dựa vào nông nghiệp

-Có dấu hiệu của tăng trưởng kinh tế nóng

-Nhu cầu đầu tư lớn, áp lực về vốn cao, bội chi ngân sách lớn

-Thị trường bất động sản giá quá lớn

Câu 9. Bình luận về hoạt động phát hành trái phiếu chính phủ ở VN giai đoạn hiện nay

Hoạt động phát hành trái phiếu chính phủ ở Việt Nam giai đoạn hiện nay ko hiệu quả

Tính đến ngày 9/9, đã có 40 đợt phát hành trái phiếu bằng tiền đồng và 2 đợt phát hành trái phiếu bằng ngoại tệ do Chính phủ bảo lãnh phát hành trong năm 2009. Tuy nhiên, mới chỉ có 2.310 tỷ đồng và 230 triệu USD được huy động.

Có 36 đợt phát hành trái phiếu tiền đồng hoàn toàn thất bại khi không thu được một đồng nào. Lần phát hành gần đây nhất nối dài chuỗi phiên phát hành không thành công là ngày 9/9, do Công ty Đầu tư Phát triển Đường cao tốc Việt Nam phát hành 1.000 tỷ đồng nhu cầu trái phiếu chia đều cho hai kỳ hạn 3 năm và 5 năm hoàn toàn không được bán ra phần nào

Nguyên nhân trực tiếp dễ nhận thấy của sự thất bại trong huy động vốn bằng trái phiếu của Chính phủ là lãi suất không hấp dẫn.

Trong hầu hết các đợt phát hành, lãi suất trần mà tổ chức phát hành đưa ra đều thấp hơn lãi suất thấp nhất mà các nhà thầu đăng ký. Tính trung bình qua các đợt phát hành, mức chênh lệnh này là 0,88%/năm

Một số chuyên gia phân tích kinh tế cho rằng Chính phủ không sẵn sàng với mức lãi suất huy động trái phiếu đủ cao do chi phí cơ hội từ việc chậm giải ngân lớn. Thực tế, theo thông tin từ ủy ban Thường vụ Quốc hội, trong sáu tháng đầu năm 2009, Chính phủ mới chỉ giải ngân được khoảng 27% so với kế hoạch 37.000 tỷ đồng vốn trái phiếu Chính phủ ban đầu.

8. Các yếu tố tác động đến thị giá của chứng khoán(cổ phiếu)

Nhóm yếu tố kinh tế:

-tăng trưởng kinh tế: Giá CP có xu hướng tăng khi nền kinh tế phát triển, giảm khi nền kinh tế suy thoái, sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm CP, tình hình biến động của từng CP phụ thuộc tình hình hoạt động cụ thể của từng công ty

-Mối liên hệ giữa giá CP và hđ sx-kd của cty: giá CP đôi khi xảy ra trước hoặc sau biến động hđ kd, thường thì CP thường thay đối trước

+thu nhập của cty: đc coi là nhân tố quan trọng nhất tác động tới giá cổ phiếu. những nhà đầu tư mua và bán CP dựa trên cơ sở dự đoán về mức thu nhập, tuy nhiên có thời điểm giá CP tăng nhanh hơn thu nhập, có thời điểm lại tụt sau thu nhập, thậm chí diễn biến ngược lại

+cổ tức: cổ tức ko đóng vai trò quan trọng đối với loại Cp tăng trưởng là loại CP mà ng ta coi sự tăng giá của nó là rất quan trọng thường xuyên mang lại lợi suất đầu tư cuối cùng lớn hơn nhiều so với cổ tức hiên tại

+lãi suất: mqh giữa lãi suất và giá CP là gián tiếp và luôn thay đổi. ng nhân là do luồng thu nhập từ CP có thể thay đổi theo lãi suất và chúng ta ko ntheer chắc chắn liệu sự thay đổi của luồng thu nhập này có làm tăng hay bù dắp cho mức biến động về lãi suất hay ko

*lãi suất tăng do tỷ lệ lạm phát tăng, thu nhập cty cũng tăng do có thể tăng gia cho phù hợp với mức tăng chi phígiá CP có thể khá ổn định vì ảnh hưởng tiêu cực của việc tăng tỷ suất lợi nhuận đã đc đền bù 1 phần hay toàn bộ bởi phần tăng của tỷ lệ tăng trưởng thu nhập và cổ tức

*lãi suất tăng nhưng luồn thu nhập dự tính thay đổi rất ít do cty ko có khả năng tăng giá phù hợp chi phí tănggiá CP giảm, tỷ suất lọi nhuận có thể tăng nhưng tỷ lệ tăng trưởng của cổ tức là ko đổi

*lãi suất tăng trong khi luồng thu nhập giảm vì ng nhân làm tăng lãi suất gây tác động xấu thu nhập của ctygiá CP sụt giảm vì tỷ suất lợi nhuận giảm khi cổ tức giảm

Nhóm yếu tố thị trường: sự biến động thị trường và mqh cung cầu tác động giá CP. Sự biến động thị trường là 1 hiện tượng chờ đợi thái quá từ việc dự tính quá cao giá trị thực chất của CP khi giá CP cao nhờ sự phát đạt của công ty và ngược lại