Ở sâu thẳm dưới đáy đại dương, có một cô người cá bé nhỏ, lặng người ngắm nhìn mặt trời phía bên trên mặt nước, ngọc trai trôi theo làn sóng.
Gia tộc người cá vì muốn sinh tồn trước sự săn đuổi của loài người, nên đã hoà mình vào nhân loại, giấu đi thân phận, hoà vào dòng người sinh sống.
Cô người cá bé nhỏ đã phải lòng một chàng trai nhân loại, cải trang thành nam ngày ngày ở bên chàng trai, chỉ cần nhìn thấy nụ cười của chàng, cô người cá đã rất hạnh phúc. Cô không cầu gì nhiều, cũng chẳng mong mỏi gì, chỉ mong mãi mãi được bên cậu. Rồi một ngày, cậu phát hiện cô là nữ, nhưng cũng không thay đổi, quyết định mãi cạnh cô, mang đến cho cô hạnh phúc.
Nhưng bí mật sâu thẳm của cô người cá cuối cùng cũng không thể giấu được lâu, khi thấy hình dáng chiếc đuôi cá của cô, chàng trai ấy đã run rẩy, nhìn thấy dáng vẻ ấy của chàng, cô người cá đã cất lên tiếng thét đau thương, trái tim bé nhỏ của cô vỡ tan, cô nhắm mắt lại, không muốn nhìn thấy dáng vẻ sợ hãi của chàng trai thêm một lần nào nữa.
Nhưng ngay từ đầu, chuyện tình này không phải chỉ có hai người. Cũng có một chàng trai, là đàn anh khóa trên của cô người cá, bị dáng vẻ nữ giả nam của cô gây ấn tượng. Đàn anh khóa trên lúc đầu chỉ cảm thấy thú vị, muốn chơi đùa cùng cô người cá. Nhưng chàng trai lại không ngờ rằng, mình đã bị nụ cười vô âu vô lo, ngây thơ trong sáng của cô mê hoặc, chỉ cần có cô, mọi thứ trên đời chẳng quan trọng nữa. Chàng dùng mọi cách giữ cô lại bên mình, dỗ dành, đe dọa, cầu xin,...chỉ mong cô có thể mãi mãi ôm lấy chàng. Nhưng chàng trai đáng thương đâu hề biết rằng, người cá có một trái tim chung thuỷ sâu sắc, trái tim của cô đã dành cho mối tình đầu là chàng trai kia, sao có thể còn chỗ cho anh. Anh lẳng lặng theo sau cô, bảo vệ cô, giúp đỡ cô. Anh nhìn cô vui vẻ bên cạnh người mình thích, lại nhìn cô bị tổn thương, nhìn những hạt chân trâu rơi từ mắt cô, lại nhìn cô bất chấp đau khổ ở bên cạnh người cô yêu. Chàng trai ấy đã hỏi cô người cá một câu:" Nếu anh là người đến trước, vậy em có yêu anh không?"  Là do trái tim người cá chỉ yêu một người, hay ngay từ đầu, trái tim em đã không có anh?
Cô người cá bé nhỏ đứng trước viễn cảnh đau thương, nhìn chàng trai mình yêu khiếp sợ trước mình, lại nhìn chàng trai yêu mình nhưng bản thân không thể hồi đáp. Cô người cá đã cất lên tiếng hát ngọt ngào hoà cùng với sóng biển, xoá tan ký ức của hai chàng trai về sự tồn tại của bản thân, đẫm lệ bơi về phía đại dương xa xăm, dùng cả cuộc đời mình nhìn hai chàng trai sống hạnh phúc.
Ở dưới đáy đại dương, có một cô người cá bé nhỏ, cô nở nụ cười bi thương, ngọc trai trôi theo làn sóng.