* Vai trò:

- Tỷ suất “r” được sd để tính chuyển giá trị các khoản tiền phát sinh trong thời kỳ phân tích về cùng 1 mặt bằng thời gian

- Đồng thời tỷ suất “r” được sd làm thước đo giới hạn để đánh giá hiệu quả của các dự án đầu tư

* Các công thức xác định tỷ suất “r”:

Để xác định tỷ suất “r” phải xuất phát từ đk cụ thể của từng dự án, tỷ suất “r” đc xác định dựa vào chi phí sử dụng vốn. Mỗi nguồn vốn có giá trị sử dụng riêng, đó là suất thu lợi tối thiểu do người cấp vốn yêu cầu. Bởi vậy, chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào cơ cấu các nguồn vốn huy động. Có các trường hợp cụ thể sau:

-         Nếu vay vốn để đầu tư thì  r la lãi suất vay:

r = r vay (1-T)

r: mức lãi suất vốn vay sau thuế

r vay: lãi suất vay

T: thuế suất thu nhập

-         Nếu vay từ nhiều nguồn vs lãi suất khác nhau thì r là lãi suất vay bình quân từ các nguồn. Ký hiệu

 =

Trong đó:

 – Số vốn vay từ nguồn k

rk – Lãi suất vay từ nguồn k

m – số nguồn vay

-         Trong TH đầu tư ban đầu bằng nhiều nguồn vốn khác nhau (vay dài hạn, vốn tự có, vốn cổ phần …) thì r là mức lãi suất bình quân của các nguồn đó. Công thức tính  cũng tương tự như tính lãi suất vay bình quân từ các nguồn vay (công thức trên)

-         Nếu vay theo những kỳ hạn khác nhau thì phải chuyển các lãi suất đi vay về cùng một kỳ hạn (thông thường lấy kỳ hạn là năm) theo công thức sau đây:

rn =  – 1

Trong đó:

rn – Lãi suất theo kỳ hạn năm

rt – Lãi suất theo kỳ hạn t (6 tháng, quý, tháng)

m – Số kỳ hạn t trog 1 năm

Nếu lãi suất theo kỳ hạn tháng, khi chuyển sang kỳ hạn năm là:

rn =  – 1

Nếu lãi suất theo kỳ hạn quý, khi chuyển sangb kỳ hạn năm là:

rn =  – 1

Nếu lãi suất theo kỳ hạn 6tháng, khi chuyển sang kỳ hạn năm là:

rn =  – 1

-         Trường hợp góp cổ phần để đầu tư thì r là lợi tức cổ phần

-         Nếu góp vốn liên doanh thì r là tỷ lệ lãi suất do các bên liên doanh thỏa thuận

-         Nếu sử dụng vốn tự có để đầu tư thì r bao hàm cả tỷ lệ làm phát và mức chi phí cơ hội. Mức chi phí cơ hội được xác định dựa vào tỷ suất lợi nhuận bình quân của nền kinh tế hoặc của chủ đầu tư trong kd trước khi đầu tư, r trong trường hợp này đc xác định như sau:

r (%) = (1+ f) (1+ rcơ hội) – 1

Trong đó:

f - Tỷ lệ lạm phát

rcơ hội – Mức chi phí cơ hội